El examen CFA Level 1 cubre 10 áreas temáticas. Conocer el temario y el peso relativo de cada tópico es el primer paso para un plan de estudio eficiente.
Los 10 tópicos del temario CFA Level 1 (ponderaciones 2026)
- Ethical and Professional Standards — 15-20%
- Quantitative Methods — 6-9%
- Economics — 6-9%
- Financial Statement Analysis — 11-14%
- Corporate Issuers — 6-9%
- Equity Investments — 11-14%
- Fixed Income — 11-14%
- Derivatives — 5-8%
- Alternative Investments — 7-10%
- Portfolio Management — 8-12%
El examen consta de 180 preguntas de opción múltiple en dos sesiones de 2h 15min cada una.
Desglose de cada tópico
1. Ethical and Professional Standards (15-20%)
Es el tópico con mayor peso y el que más candidatos subestiman. Cubre el Código Ético del CFA Institute y los Estándares de Práctica Profesional. Las preguntas son contextuales: se presenta un escenario y hay que identificar si hay violación y cuál es la acción correcta. No basta con memorizar; hay que entender la lógica detrás de cada estándar.
2. Quantitative Methods (6-9%)
Estadística descriptiva, probabilidades, distribuciones, regresión lineal y análisis de series temporales básico. Es la base matemática del programa. Los candidatos con formación económica suelen encontrarlo manejable; los de otras disciplinas deben dedicarle tiempo al inicio del estudio.
3. Economics (6-9%)
Microeconomía (oferta y demanda, estructuras de mercado), macroeconomía (ciclos, política fiscal y monetaria) y economía internacional (tipos de cambio, balanza de pagos). Buen tópico para ganar puntos con estudio moderado.
4. Financial Statement Analysis (11-14%)
Uno de los pilares del CFA. Cubre balance, cuenta de resultados, flujo de caja y diferencias entre IFRS y US GAAP. Requiere práctica activa con ratios financieros. Alto volumen y alta rentabilidad: bien preparado, da muchos puntos.
5. Corporate Issuers (6-9%)
Antes llamado «Corporate Finance». Cubre estructura de capital, WACC, política de dividendos y análisis de proyectos (NPV, IRR). Compacto y lógico; con dos semanas de estudio sólido se puede dominar.
6. Equity Investments (11-14%)
Valoración de acciones: DDM, P/E, P/B, EV/EBITDA. También cubre mercados de renta variable e índices. Tópico favorito de muchos candidatos por su aplicación práctica directa.
7. Fixed Income (11-14%)
Bonos, valoración, duration, convexidad, curva de tipos y riesgo de crédito. Uno de los tópicos más técnicos y con mayor peso. Requiere dedicación especial si no hay base previa en mercados de deuda.
8. Derivatives (5-8%)
Futuros, forwards, opciones y swaps: valoración y estrategias básicas. Las preguntas son calculativas. Con práctica suficiente de problemas numéricos, es muy asequible.
9. Alternative Investments (7-10%)
Hedge funds, private equity, real assets y activos digitales. En Level 1 el tratamiento es introductorio. Las ponderaciones han aumentado en los últimos años.
10. Portfolio Management (8-12%)
Teoría de carteras (Markowitz), CAPM, medidas de riesgo y el proceso de gestión de inversiones. En Level 1 es introductorio pero sienta las bases para Level 2 y Level 3.
¿Por dónde empezar?
La recomendación es empezar por Quantitative Methods y Financial Statement Analysis, que son la base conceptual de otros tópicos. Ética se suele estudiar en las últimas 2-3 semanas para que esté fresco en el examen.
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Errores más comunes al estudiar el temario CFA Level 1
- Ignorar Ética: es el tópico de mayor peso. Muchos candidatos lo estudian poco y suspenden por ello.
- Memorizar sin entender: el CFA evalúa aplicación. Entender el porqué siempre supera memorizar fórmulas.
- No hacer simulacros: los mock exams son imprescindibles para familiarizarse con el ritmo del examen.
- Estudio lineal sin repasos: el repaso espaciado es clave para no olvidar lo estudiado.
Conclusión
El temario CFA Level 1 es amplio pero estructurado. Con un plan bien diseñado, entre 300 y 350 horas de estudio y práctica constante con preguntas tipo examen, superarlo es perfectamente alcanzable. Prioriza los tópicos de mayor peso y no descuides Ética.
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