VAN y TIR: diferencias y un ejemplo resuelto
El VAN expresa valor en dinero a una tasa elegida. La TIR es la tasa que hace cero el VAN. Responden a preguntas distintas.
Empieza por los flujos, no por la fórmula
En una evaluación de proyectos debes identificar cuándo salen y entran los fondos. No sustituyas flujos de caja por beneficios contables sin analizar la diferencia. Para aprender, usaremos un caso sencillo con importes ficticios y un único cobro futuro.
VAN: cuánto valor queda tras descontar
VAN = −inversión inicial + Σ flujo_t / (1 + r)^t
La tasa r debe ser coherente con el riesgo, la moneda y el periodo de los flujos. Un VAN positivo indica que, bajo esos supuestos, el valor descontado supera la inversión. No demuestra que el cobro vaya a producirse.
Ejemplo original: invertir 1.000 y cobrar 1.210
En el momento cero salen 1.000 unidades. Al final del segundo año entran 1.210. No hay otros flujos. Con tasa anual del 8%:
VAN = −1.000 + 1.210 / 1,08² = 37,38
La TIR cumple 1.000 = 1.210 / (1 + TIR)², por tanto es un 10% anual. Esta tasa se calcula a partir de los flujos; no es una previsión garantizada.
| Tasa anual usada | VAN | TIR de los flujos |
|---|---|---|
| 8% | 37,38 | 10% |
| 10% | 0,00 | 10% |
| 12% | −35,40 | 10% |
Por qué no basta con comparar TIR
Dos proyectos pueden tener distinta escala y generar distinto valor monetario. Una tasa mayor no implica siempre mayor VAN. Con flujos que cambian varias veces de signo puede haber varias TIR o ninguna interpretación sencilla. Antes de elegir entre proyectos, revisa los supuestos y el criterio de decisión, no solo la función de la hoja de cálculo.
Errores que puedes evitar
- Mezclar una tasa mensual con flujos anuales.
- Descontar dos veces el flujo del momento cero.
- Combinar importes nominales con tasas reales sin coherencia.
- Omitir inversión, recuperación de capital de trabajo o valor residual cuando existan.
España y Latinoamérica
El método es aplicable con cualquier moneda si flujos y tasa son coherentes. Un VAN de 37 euros y otro de 37 pesos no son comparables directamente. Impuestos, inflación y financiación exigen datos del caso y del país. Este ejemplo educativo no modela esos elementos ni constituye asesoramiento.
Continúa con un proyecto de análisis financiero o la ruta de fundamentos.
Fuentes oficiales
Contenido educativo de FinTutor.ai · Ejemplos propios con datos ficticios. Las fuentes oficiales se enlazan en cada guía.
Revisión editorial: .